房地产价格回升影响CPI涨幅 一二线城市楼市将降温

[摘要]对于市场关心的房地产问题，报告预计，短期内房地产开发投资继续保持或略微超过目前增速的可能较大，但中期能否持续则仍面临不确定性。

对于市场关心的房地产问题，报告预计，短期内房地产开发投资继续保持或略微超过目前增速的可能较大，但中期能否持续则仍面临不确定性。

央行“工作论文”对今年宏观经济预测进行更新 CPI涨幅预测上调为2.4%

一二线城市楼市将降温

与去年12月的预测相比，维持对 2016 年全年GDP 增速为 6.8%的基准预测不变，CPI 涨幅预测上调为 2.4%（上调 0.7 个百分点）。

昨天，央行官网“工作论文”栏目发表研究局年中更新版的“2016年中国宏观经济预测”。论文根据国内外的新情况，对去年12月作出的预测进行了更新。与去年12月的预测相比，维持对 2016 年全年GDP 增速为 6.8%的基准预测不变，同时将固定资产投资增速预测上调为11.0%（上调 0.2 个百分点），出口增速预测下调至-1.0%（下调 4.1 个百分点），CPI 涨幅预测上调为 2.4%（上调 0.7 个百分点）。

三方面原因导致经济存下行压力

据了解，《中国人民银行工作论文》刊登央行系统工作人员撰写的学术论文，内容涉及经济、金融和有关改革发展议题，多为央行工作人员开展课题研究的初步成果。论文内容仅代表作者个人学术观点，不代表央行。

此次更新的预测认为，中国经济下行压力主要的来源包括三大方面。首先是全球经济增长势头弱于预期，对我国出口构成下行压力。这是下调中国 2016 年出口增速预测的主要原因。根据实证模型分析，在其他条件不变的情况下，我国出口减速 10 个百分点，会拖累 GDP 增长 1 个百分点左右。当然，如果进口同时减速，也会抵消部分由于出口减速导致的对经济的冲击。

其次是多种因素可能对消费增长形成干扰。去年二季度以来，由于股票市场的大幅度波动，导致居民财富存量也出现变化，会在一定程度上影响居民的消费行为。此外，受东部 11 省（市）实施“国五”标准等因素影响，近来汽车销售增速明显放缓。4 月份，限额以上单位汽车类商品同比增长 5.1%，增速比上月回落 7.2 个百分点。

第三，如果信用利差上升过快，可能对融资产生负面影响。随着去杠杆、去产能政策的发力，刚性兑付逐步打破，僵尸企业逐步退出市场，债务违约风险可能逐步增加。一方面，打破刚性兑付有助于防范再度出现僵尸企业过度融资，有助于提高资金使用效率和加速市场出清；另一方面，如果短期内违约事件过于频繁，也可能造成信用利差上升过快，降低企业融资，使得刚刚显现的脆弱的经济复苏态势难以为继。